Tesis BJ Wholesale Club 🛒
Con Los Locos de Wall Street, en LWS Summit Network
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BJ Wholesale Club 🛒
BJ fue fundado en Nueva Inglaterra en 1984. Es un supermercado al por mayor que funciona por membresía, tipo Costco o Sam's Club (Walmart).
A pesar de la simplicidad y el atractivo del negocio, me parece que es una empresa poco conocida en la comunidad. Aun así, los rendimientos conseguidos son muy satisfactorios.
CLAVES DE LA TESIS
Papel que juegan las gasolineras y su valor terminal.
KPIs y posición en la costa este.
Función de las membresías y el poder adquisitivo de sus clientes.
Economías de escala compartidas (el moat infranqueable).
Capital allocation y su cambio con los años.
Peculiaridades de la deuda y el working capital.
Valoración y riesgos.
Pensamientos y observaciones de Antonio y míos.
Estos son solo algunos de los puntos que comenté en la tesis.
BJ me parece una gran alternativa (aunque de menor calidad) a llevar Costco en cartera, pero a unas valoraciones mucho más atractivas. Me parece que la directiva es competente y que saben ejecutar; además, se muestran muy optimistas con su futuro.
Si quieres conocerla en profundidad, aquí está la tesis. (link)
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OTRAS TESIS
Muchas gracias por leerme, espero que os aporte valor.
Un saludo,
Miguel Dabán.